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债券融资
万物皆可ABS 第三期 融资租赁债权典型案例
发布时间:2019-12-11    信息来源:未知    浏览次数:

  远东国际租赁有限公司 远东租赁系于1991年经中华人民共和国对外贸易经济合作部(现为商务部)批准,由中国建设银行股份有限公司、中国化工进出口总公司(现更名为中国中化集团公司,以下简称中化集团)、株式会社日本债券信用银行、皇冠租赁株式会社、韩国产业租赁株式会社共同出资的中外合资企业,初始注册资本1,000万美元。后经多次股权转让及增资,截至2018年9月末,远东租赁注册资本增至181,671万美元,由远东宏信有限公司(以下简称远东宏信)全资持有。

  业务运营方面,经过20多年的发展,远东租赁已经在医疗、教育、建设、交通、工业装备和城市公用等多个行业领域形成“综合运营服务商”的突出优势。融资租赁及保理业务收入是远东租赁营业收入的主要构成部分,与此同时,围绕已开展融资租赁的主要客户,远东租赁通过顾问咨询、贸易经纪、工程、投资等多元化的业务模式与客户展开更深层次的协同合作。远东租赁根据现金流的稳定性、行业声誉及过往记录表现等因素经过严格风险管理程序挑选目标客户。截至2017年年末,远东租赁的客户基础已超过13,000家,客户几乎遍布中国各个省份。

  远东宏信(天津)于2013年12月10日注册成立,系由远东宏信和远东租赁共同出资发起的有限责任公司,初始注册资本为10亿元。其中远东宏信有限公司出资6亿元,持有其60%的股权;远东租赁有限公司出资4亿元,持有其剩余40%的股权。后经多次增资,截至2018年9月末,远东宏信(天津)注册资本为人民币65亿元,远东宏信和远东租赁分别持股55.38%和44.62%。

  远东宏信(天津)是远东租赁在天津设立的业务开展平台,主要承继远东租赁位于东北区域和部分华北、西北区域的新增业务,实际操作层面,业务区域拓展并未受到严格限制。目前,远东宏信(天津)主要涉及教育、医疗、建设、工业装备、交通和城市公用等板块。随着远东宏信(天津)业务的不断发展,其股东远东宏信及远东租赁会逐一将剩余北方区业务转移到天津地区,把远东宏信(天津)打造成远东租赁业务板块的第二总部。远东租赁报表自2016年8月起将远东宏信(天津)纳入合并报表范围,原因如下:远东租赁和远东宏信签订了一致行动协议,根据一致行动协议,远东租赁对远东宏信(天津)达到实际控制状态,故远东租赁报表将远东宏信(天津)纳入合并报表范围。

  名称 内容 原始权益人 远东国际租赁有限公司;远东宏信(天津)融资租赁有限公司 资产服务机构 远东国际租赁有限公司;远东宏信(天津)融资租赁有限公司 基础资产 基础资产清单所列的由两个原始权益人在资产交付日转让给专项计划的、两个原始权益人依据融资租赁合同对承租人享有的租金请求权和其他权利及其附属担保权益。(但不包括部分 《保证函》为远东租赁、远东宏信(天津)的利益而设定的担保权益) 到期日 优先A档资产支持证券预期到期日为2021年9月30日;优先B档资产支持证券的预期到期日为2021年9月30日;优先C档资产支持证券的预期到期日为2022年3月31日 产品规模 总规模:31.04亿元其中优先A级募集规模为26.23亿元,优先B级募集规模为1.10亿元,优先C级募集规模为 2.00亿元,次级募集规模为1.71亿元 增信措施 1.超额利差:基础资产池的加权平均利率为7.05%,若资产支持证券的加权票面利率较低,则可为优先级资产支持证券提供一定信用支持。 2.保证金机制:在租赁合同履行期间,如果发生承租人未能按期支付租金等事项,资产服务机构有权在保证金中扣除相应部分抵作租金、逾期利息,该部分资金应作为基础资产回收款于回收款转付日直接划入专项计划账户,同时,承租人有义务向资产服务机构补足相应保证金数额并承担相应利息。 3.优先/次级分层:次级档资产支持证券占比5.51%,由远东国际租赁有限公司全额认购; 4.内部信用触发事件:本专项计划设置了不同等级的信用触发机制,包括:加速清偿事件、违约事件、权利完善事件 挂牌场所 上海证券交易所 资料来源: 2019 远东四期资产支持专项计划说明书

  合格标准与资产池情况(一)基础资产合格标准就“基础资产”而言,系指在“基准日”和“资产交付日”: (1)“基础资产”对应的全部“融资租赁合同”适用法律为“中国”“法律”,且在“中国”“法律”项下均合法有效,并构成相关“承租人”合法、有效和有约束力的义务,原始权益人一/原始权益人二可根据其条款向“承租人”主张权利。

  (2)“基础资产”基于真实、合法的交易活动产生,交易对价公允,具备商业合理性;

  (3)原始权益人一/原始权益人二已经履行并遵守了“基础资产”所对应的任一份“融资租赁合同”;

  (4)同一“融资租赁合同”项下剩余未偿的租赁本金 利息及其他款项全部入池;

  (5)“融资租赁合同”中的“承租人”系依据“中国”“法律”在中国境内设立且合法存续的企业法人、事业单位法人或其他组织,未发生申请停业整顿、解散、破产、停产、歇业、注销登记、被吊销营业执照,且不属于失信被执行人;

  (6)担保人系依据“中国”“法律”在“中国”境内设立且合法存续的企业法人、事业单位法人、其他组织或年满十八周岁的中国公民;

  (7)原始权益人一/原始权益人二合法拥有“基础资产”且“基础资产”上未设定抵押权、质权或其他担保物权;

  (8)“基础资产”可以进行合法有效的转让,且无须取得“承租人”或其他主体的同意;

  (9)“基础资产”如附有由 “保证人”提供的保证担保或由“物权担保人”提供的担保,则由“保证人”签署的“保证合同”由“物权担保人”签署的“物权担保合同”及相应的担保物权均合法有效,相关保证债权和担保物权可以进行合法有效的转让,且无须取得“承租人”“保证人”“物权担保人”或其他主体的同意;(10)“基础资产”所对应的任一份“融资租赁合同”项下的到期“租金”均已按时(含7天宽限期)足额支付,无违约情况;

  (11)原始权益人一/原始权益人二对“租赁物件”享有合法的所有权,是“租赁物件”的唯一合法所有权人;

  (12)每一笔“基础资产”均为根据原始权益人一/原始权益人二内部标准分类的正常、关注、次级、可疑、损失5级分类体系中的正常类;

  (13)原始权益人一/原始权益人二已按照“融资租赁合同”或其相关“租赁物件”购买协议约定的条件和方式支付了“融资租赁合同”项下的租赁物件购买价款(原始权益人一/原始权益人二有权保留的保证金、服务费、首期、租金、除外);(14)“租赁物件”上未向第三方设定抵押权、质权或其他担保物权;

  (15)除以“保证金”冲抵“融资租赁合同”项下应付“租金”外,承租人在“融资租赁合同”项下不享有任何主张扣减或减免应付款项的权利;(16)“基础资产”或“租赁物件”不涉及国防、军工或其他国家机密;

  (18)根据“融资租赁合同”相关“租赁物件”均已按照“融资租赁合同”的约定交付给“承租人”并已起租;

  (19)每一“融资租赁合同” 所约定的到期日不得晚于“次级资产支持证券”的“预期到期日”;(20)“基础资产”不属于以地方政府为直接或间接债务人、以地方融资平台公司为债务人的“基础资产”不存在违反地方政府债务管理相关规定的情形;(21)“基础资产”均不属于中国基金业协会发布的《资产证券化基础资产负面清单》所列范围;(22)截至专项计划设立日,基础资产均已在中国人民银行征信中心动产融资统一登记系统办理完毕相应的租赁业务登记。(二)资产池情况本专项计划基础资产均为原始权益人一/原始权益人二于基准日2019年2月12日(含该日)之前签订的合同,共计130笔,截至基准日,应收本金余额的总规模约为310,350.51万元,均为正常类。 相关统计信息如下表所示:

  资产池基本情况资产池应收本金余额 310,350.51万元 资产池应收租金余额 344,351.47万元 合同笔数 130笔 承租人户数 121户 单笔租赁合同最高本金余额 9,739.53万元 单笔租赁合同平均本金余额 2,387.53万元 剩余保证金总额 31,940.67万元 加权平均利率 7.05% 本金余额最高的前五名承租人集中度 14.45% 本金余额最高的前三大行业集中度 58.62% 加权平均租赁合同剩余期限 34.80 加权平均信用等级 As/A+s 资料来源: 2019远东四期资产支持专项计划说明书

  书籍简介本书内容分为三部分:上篇“结构金融和企业资产证券化基础理论”,介绍资产证券化业务主要概念及发展路径;中篇“企业资产证券化操作流程指引”,内容涉及交易架构设计、基础资产筛选、尽职调查实施、评级要点、会计税务处理、法律文本撰写、产品存续期管理等资产证券化业务全部流程;下篇“不同类型基础资产实务操作要点及案例解析”,将主流基础资产类型进行全面剖析,包括融资租赁债权、小额贷款债权、保理债权、贸易应收款、基础设施收费权、景区门票、学校学费、PPP、地产、类REITs等。

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