4008-443757
债券融资
债权融资和债券融资有什么区别
发布时间:2019-12-29    信息来源:未知    浏览次数:

  债权融资也有叫债券融资,是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。债权融资是指项目主体按法定程序发行的、承诺按期向债券持有者支付利息和偿还本金的一种融资行为。债权融资与信贷融资有着怎样的不同之处呢?

  政府和企业通过发行债券吸收资金的渠道较多,如个人、企业与金融机构、机关团体事业单位等,而信贷融资的提供者,主要是商业银行。

  在我国,债权融资中政府债券占有很大的比重,信贷融资中企业则是最主要的需求者。

  在各类债券中。政府债券的资信度通常最高,大企业、大金融机构也具有较高的资信度,而中小企业的资信度一般较差,因而,政府债券的利率在各类债券中往往最低,筹资成本最小,大企业和大金融机构次之,中小企业的债券利率最高,筹资成本最大。与商业银行存款利率相比,债券发行者为吸引社会闲散资金,其债券利率通常要高于同期的银行存款利率;与商业银行贷款利率相比,资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率,而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。此外。有些企业还发行可转换债券,该种债券可根据一定的条件转换成公司股票,灵活性较大,所以公司能以较低的利率售出,而且,可转换债券一旦转换成股票后,即变成企业的资本金,企业无需偿还。

  企业通过发行债券筹集的资金,一般可以自由使用,不受债权人的具体限制,而信贷融资通常有许多限制性条款,如限制资金的使用范围、限制借入其他债务、要求保持一定的流动比率和资产负债率等。

  一般来说,银行不愿意提供巨额的长期贷款,银行融资以中短期资金为主,而且在国外,当企业财务状况不佳、负债比率过高时,贷款利率较高,甚至根本得不到贷款,而债权融资多以中长期资金为主。因此,企业通过债权融资筹集的资金通常要比通过银行融资更加稳定,融资期限更长。

  一般来说,政府债券、金融债券以及信用良好的企业债券大多没有担保,而信贷融资大都需要财产担保,或者由第三方担保。

  例如,我国企业发行债券通常需要经过向有关管理机构申请报批等程序,同时还要作一些印刷、宣传等准备工作,而申请信贷可由借贷双方直接协商而定,手续相对简便得多。通过银行信贷融资要比通过发行债权融资所需的时间更短,可以较迅速地获得所需的资金。

  什么是债权融资?什么是债务融资?债权融资与债务融资有什么区别?融资的模式有哪些?

  债权融资也有叫债券融资,是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。包括:银行贷款、银行短期融资(票据、应收账款、信用证等)、企业短期融资券、企业债券、资产支持下的中长期债券融资、金融租赁、政府贴息贷款、政府间贷款、世界金融组织贷款和私募债权基金等等。

  债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。一般来说,对于预期收益较高,能够承担较高的融资成本,而且经营风险较大,要求融资 的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式;而对于传统企业,经营风险比较小,预期收益也较小的,一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。

  银行贷款是指银行以一定的利率将资金贷放给资金需要者,并约定期限归还的一种经济行为。

  国外银行贷款,顾名思义,是由外资银行向 企业提供的贷款。在我国加入世界贸易组织协议中,对于银行业的开放是逐步推进的。

  债券是企业直接向社会筹措资金时,向投资者发行,承诺按既定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债务凭证。

  民间借贷是指自然人之间或自然人与法人、其他组织之间的借贷关系。在我国,民间借贷活动一直游离于现行金融体制之外,处于地下状态。

  信用担保作为一种特殊的中介活动,介于商业银行与企业之间,它是一种信誉证明和资产责任保证结合在一起的中介服务活动。

  以向银行有偿借贷,确定归还期限等内容,而实现的临时性融资。一般来讲借款偿还期在一年以内的为短期借款,借款期超过一年以上的为长期借款。

  由借款单位提出,经央行批准,由主办银行发行的记名或非记名的金融债券。金融债券的特点是融资成本较低,但申请发行的条件较高,且发行周期较长。

  它是指银行根据一定的条件,向公司提供各种金融和金融衍生工具的总称。综合授信一般适用于银行与企业之间建立的长期战略合作关系基础上,双方的 相互支持和合作的过程,通常情况下,企业与银行双方以协议形式,明确双方的授信总额和授信范围,在办理具体的业务时,再订立合同。

  保函是指由银行出具并承诺的,确认工程承包过程中,由于种种原因发生的工程赔付保证。保函有投标保函、履约保函、工程保修保函、工程预付款等形式。

  核心内容:债券融资是指项目主体按法定程序发行的、承诺按期向债券持有者支付利息和偿还本金的一种融资行为。那么在于债权融资和信贷融资之间的不同之处是什么呢?

  债券融资有个很好的特点:利息是市场上最低的、最固定的,另外偿还期也比较长,风险又是可控的,因此企业掌握着控制权。其实房地产市场也开始出现债券融资,房地产楼盘要销售,必须有产权证,这是因为把楼盘当作产品一样销售,但可以进行资产运作,使得收益率要高过流通的过程。债券融资可以减少公司被反控制,而股权融资可能会谈到股权比重问题、董事会决策问题等等。债券融资实际上是债务融资,对公司的控制权不会产生稀释。

  (1)资金的需求者不同。在我国,债券融资中政府债券占有很大的比重,信贷融资中企业则是最主要的需求者。

  (2)资金的供给者不同。政府和企业通过发行债券吸收资金的渠道较多,如个人、企业与金融机构、机关团体事业单位等,而信贷融资的提供者,主要是商业银行。

  (3)融资成本不同。在各类债券中。政府债券的资信度通常最高,大企业、大金融机构也具有较高的资信度,而中小企业的资信度一般较差,因而,政府债券的利率在各类债券中往往最低,筹资成本最小,大企业和大金融机构次之,中小企业的债券利率最高,筹资成本最大。与商业银行存款利率相比,债券发行者为吸引社会闲散资金,其债券利率通常要高于同期的银行存款利率;与商业银行贷款利率相比,资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率,而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。此外.有些企业还发行可转换债券,该种债券可根据一定的条件转换成公司股票,灵活性较大,所以公司能以较低的利率售出,而且,可转换债券一旦转换成股票后,即变成企业的资本金,企业无需偿还。

  (4)信贷融资比债券融资更加迅速方便。例如,我国企业发行债券通常需要经过向有关管理机构申请报批等程序,同时还要作一些印刷、宣传等准备工作,而申请信贷可由借贷双方直接协商而定,手续相对简便得多。通过银行信贷融资要比通过发行债券融资所需的时间更短,可以较迅速地获得所需的资金。

  (5)在融资的期限结构和融资数量上有差别。一般来说,银行不愿意提供巨额的长期贷款,银行融资以中短期资金为主,而且在国外,当企业财务状况不佳、负债比率过高时,贷款利率较高,甚至根本得不到贷款,而债券融资多以中长期资金为主。因此,企业通过债券融资筹集的资金通常要比通过银行融资更加稳定,融资期限更长。

  (6)对资金使用的限制不同。企业通过发行债券筹集的资金,一般可以自由使用,不受债权人的具体限制,而信贷融资通常有许多限制性条款,如限制资金的使用范围、限制借入其他债务、要求保持一定的流动比率和资产负债率等。

  (7)在抵押担保条件上也有一些差别。一般来说,政府债券、金融债券以及信用良好的企业债券大多没有担保,而信贷融资大都需要财产担保,或者由第三方担保。

  核心内容:为推动债券融资工作,佛山将实施债券融资倍增计划,提高债券融资总体规模,并出台,《关于加快推进债券融资工作的实施意见》(下简称《意见》)推进计划的实施。佛山计划2015-2020年每年至少新增5家以上企业首次运用债券实现融资。

  继佛山出台省内首个债券融资扶持暂行办法,对成功实现债券融资的企业进行扶持后,《关于加快推进债券融资工作的实施意见》(下简称《意见》)也正式实施,佛山拟实施债券融资倍增计划,争取到2017年,当年发行债券融资金额占全市金融机构新增贷款比例超过10%。

  据介绍,债券融资作为直接融资的重要手段,已成为发达国家及成熟资本市场的重要融资渠道。与银行贷款等间接融资方式相比,债券融资具有周期灵活、政策稳定、成本相对较低等诸多优势。引导和支持企业利用债券市场融资,扩大债券融资规模,有利于拓宽中小企业融资渠道,解决企业资金期限错配问题。

  为推动债券融资工作,佛山将实施债券融资倍增计划,提高债券融资总体规模,争取到2017年,当年发行债券融资金额占全市金融机构新增贷款比例超过10%,到2020年,占比超过15%。2015~2020年,佛山计划每年至少新增5家以上企业首次运用债券实现融资。

  《意见》提出,将全面支持各类符合债券融资条件的骨干企业发行债券,按照“储备一批、培育一批、发行一批”的模式重点推进符合产业政策导向的中小企业通过单体或集合的形式进行债券融资。同时坚持创新推动原则,鼓励企业尝试创新的债券融资工具,探索区域债券市场创新的发行模式。

  《意见》中建议,将充分利用现有的中小企业直接债务融资发展基金,探索设立政府性债券风险缓释基金,为更多中小企业运用债券融资增信。

  债权融资包括银行贷款、企业短期融资券、金融租赁、政府间贷款和私募债权基金等等,那么债权融资的特点是什么呢?债权融资又有哪些优缺点?

  1、获得的只是资金的使用权而不是所有权,负债资金的使用是有成本的,企业必须支付利息,并且债务到期时须归还本金。

  3、与股权融资相比,除了在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题,一般不会产生对企业的控制权问题。

  与股权融资相比,债权融资成本较低、融资的速度也较快,并且方式也较为隐蔽。

  租赁优点在于企业可以不需要为购买运输工具进行融资,因为融资的成本是比较高的。此外,租赁很有可能使企业享有更多的税收优惠。最后,租赁可以增加企业的资本回报率,因为它减少了总资本。

  债权融资缺点是当企业陷入财务危机或者企业的战略不具竞争优势时,还款的压力增加了企业的经营风险。

  租赁不足之处在于企业使用租赁资产的权利是有限的,因为资产的所有权不是企业的。

  债权融资的方式有哪些?债权融资是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。民营企业可以通过私人信用、商业信用、租赁、银行或其他金融机构贷款、从资本市场融资、外资等方式来进行债权融资。

  民营企业老板的私人信用,相当于民间的私人借款。这是民营企业债权融资的独特方式;即是最不规范的企业融资方式,也是民营企业内最普遍的融资方式。融资金额一般较小,稳定性难以确定。

  这是以应付购货款和应付票据的方式从供货厂家进行资金筹集的一种方法,即通过企业间的商业信用,利用延期付款的方式购入企业所需的产品,或利用预收货款、延期交付产品的方式,从而获得一笔短期的资金来源。

  现代租赁是一种商品信贷和资金信贷相结合的融资方式,对需方企业来讲,它具有利用租赁业务“借鸡生蛋,以蛋还钱”的特点,以解决企业的资金不足,减少资金占用,发展生产,提高效益。目前租赁的形式很多,有经营租赁、代理租赁和融资租赁等。

  这种方法能够比较容易而迅速地达到融资的目的,其具体方式有票据贴现、短期借款、中期借款和长期借款。但是要大量及时取得银行等金融机构的贷款却是一件十分困难的事情,因为贷款人特别重视资金的安全性,并为此对企业提出了系统的财务指标控制如资产负债率、增长率、利润率等,尤其在企业暂时陷入困境时,很难满足银行的一系列要求 。

  企业可以通过在金融市场发行债券的方式融资,这主要用于筹集长期资金的需要。目前,我国债券市场规模偏小,品种单一,有待于进一步完善。

  其形式主要有卖方信贷、买方信贷、补偿贸易、外国政府贷款、国际金融机构贷款等。

  核心提示:中小企业发行债券融资应该注意什么?债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证债券的本质是债务的证明书,具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(或债券持有人)即债权人。

  (1)偿还性。债券一般都规定有偿还期限,发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。

  (3)安全性。与股票相比,债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系,收益比较稳定,风险较小。此外在企业破产时,债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。

  (4)收益性。债券的收益性主要表现在两个方面:一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收人二是投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额。

  发行债券所筹集的资盘期限较长资金使用自由,购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策,现有股东对公司的所有权不变,债券的利息还可以在税前支付,井计入成本,具有“税盾的优势,因此,发行债券是许多企业愿意选择的筹资方式。

  债券是企业直接向社会筹措资金时,向投资者发行,承诺按既定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。《公司法》规定,股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者两个以上的国有独资主体投资设立的有限责任公司,为了筹集生产经营资金,可以发行公司债券。

  2已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支付本息的事实,且仍处于继续状态的。

  可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行,在一定期间依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换公司债券是公司发行的一种与股权相连的债券,其持有人可以在规定的期限内,将债券按既定的转换价格和转换比率转换为公司的普通股股票。如果持有人放弃转换的权利,公司必须在债券到期时偿还本金。

  可转换债券作为一种将股权和债权结合在一起的投资品种,兼具股票和债券的优点。包括债权特性、股权特性、期权特性。

  发行可转换公司债券的还应当符合股票的发行条件。根据(可转揍公司债券管理暂行办法》以及《关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知》中的规定,上市公司发行可转换债券,应当符合下列基本条件:

  经注册会计师核验,公司最近3个会计年度的加权平均净资产利润率平均在10%以上;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低,但是不得低于7%。

  上市公司发行可转换公司债券前,累计债券余额不得超过公司净资产额的40%;本次可转换公司债券发行后,累计债券余额不得高于公司净资产额的80%。

  企业在发行债券筹资过程中,必须遵循法律的有关规定和证券市场的有关规定,依次完成债券的发行工作。

  《发行可转换公司债券实施办法》中规定,上市公司发行可转换公司债券,应当符合国家在1997年颁布的(可转换公司债券管理暂行办法》规定的条件。如果上市公司在最近三年内存在重大违法违规行为;最近一次募集资金被擅自改变用途而未按规定加以纠正;信息披露存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;公司运作不规范并产生严重后果;成长性差,存在重大风险隐患;中国证监会认定的其他严重损害投资者利益的情形,中国证监会不予核准其发行申请。

  《实施办法》还规定,上市公司申请发行可转换公司债券,应由股东大会作出决议。股东大会作出的决议至少应包括发行规模、转股价格的确定及调整原则、债券利率、转股期、还本付息的期限和方式、赎回条款及回售条款、向原股东配售的安排、募集资金用途等事项。

  根据这个办法,可转换公司债券按面值发行,每张面值100元.最小交易单位为面值1000元。可转换公司债券的期限最短为三年,最长为五年。可转换公司债券自发行之日起万长个月后方可转换为公司股票。可转换公司债券的具体转股期限应由发行人根据可转换公司债券的存续期及公司财务情况确定。

  许多可转换债券设置有赎回和回售条款。赎回是指可转换债券发行人的股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时,发行人按事先约定的价格买回尚未转换成公司股票的债券。回售是指可转换债券发行人的股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定的幅度时可转债持有人按事先约定的价格将所持有债券卖给发行人。

  由于可转债的转股权可能导致公司总股本的迅速增加,因此有可能大大稀释原有股东的权益和控制权。如果企业在股市低迷时发行可转债,转股价也必然较低,对老股东未必有利。尽管可转债对投资者有相当大的吸引力.但投资可转债,尤其是未上市国有企业发行的可转债也存在着很大的风险:一是可转债的利率远低于同期普通公司债券的利率二是企业未来股票市价如果低干转化价格,投资者将无法实现转股的目的。

  短期企业债券是指期限在1年以内,中期企业债券期限在1年以上5年以内,长期企业债券期限在5年以上。

  如果企业债券上登记有债券持有人的姓名,投资和领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明,转让时要在债券上签名。同时还要在发行公司登记,那么它就称为记名企业债券,反之称为不记名企业债券。

  信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券,信用债券只适用于信用等级高的债券发行人。担保债券是指以抵押质押、保证等方式发行的债券。保证债券是指由第三者担保偿还本息的债券。

  固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券;浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券;累进利率债券指随着债券期限的增加,利率累进的债券。

  附有选择权的企业债券,指债券发行人给予债券持有人一定的选择权,如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可返还企业债券等。反之,债券持有人没有上述选择权的就是不附有选择权的企业债券。

分享到:
您使用的浏览器版本过低,不仅存在较多的安全漏洞,也无法完美支持最新的web技术和标准,请更新高版本浏览器!!