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债券融资
世宝控股发行私募可交换债券融资案例分析
发布时间:2020-01-11    信息来源:未知    浏览次数:

  【摘要】作为一种在海外市场上被运用多年的成熟产品,可交换债券在我国仍然还是一个新名词。事实上国内市场正式引入可交换债券始于2008年,最初是为了科学引导“大小非”股东减持股票,从而缓解大量非流通股减持对市场产生的负面效应。随着国内资本市场不断向前发展以及国内第一只私募可交换债券“13福星债”的成功发行,国内可交换债券市场开始步入正轨。而近年来随着我国经济进入“新常态”,受国内宏观经济政策的影响,可交换债券由于具备低息融资、股票减持、流动性管理以及并购换股等多种功能,已经受到越来越多的企业的追捧。由于我国引入可交换债券的时间较短,有关可交换债券的研究相对较少,与此同时在市场中还有相当一部分企业对可交换债券的了解并不全面,因此结合案例对可交换债券进行深入分析是十分必要的。对于市场中的发行方来说,有必要了解可交换债券的条款如何服务于发行动机,有必要了解发行可交换债券会对企业自身产生怎样的影响。而对于市场中的投资者来讲,由于市场中存在着信息不对称以及可交换债券具有多种功能的特性,有必要通过深入了解可交换债券来明确企业发行可交换债券的动因从而有效避免自身利益受到损害。2015年作为我国可交换债券市场爆发式增长的元年,在此期间发行的不少可交换债券都具有示范性意义。其中由浙江世宝控股集团发行的“15世宝01”在债券存续期间不但成功换股使发行人减持变现,与此同时标的股票后市的表现在短期内也让债券投资者获取了可观的收益。本文将通过理论分析和案例分析相结合的方式对“15世宝01”可交换债券进行分析,通过参阅国内外相关文献,梳理可交换债券的基本理论,并以此为基础,结合案例背景对发行人的发行动因、发行人发行可交换债券所产生的效应以及成功发行可交换债券的原因进行分析。通过案例分析,本文认为:成功发行可交换债券的因素之一是需要对条款合理设计;由于市场上存在信息不对称,应当强化信息披露以保护投资者利益;由于可交换债券的发行对企业具有积极影响,应当鼓励更多企业发行可交换债券。

  分类号 密级 U D C 编号 10741 硕 士 学 位 论 文 (专业学位) 论文题目 世宝控股发行私募可交换债券融资案例分析 研 究 生 姓 名: 姜铭 指导教师姓名、职称: 黄萍 教授 学 科、专 业 名 称: 应用经济学 金融硕士 研 究 方 向: 金融理论与政策 提 交 日 期: 2018.05.20 兰蔚丨 财柃 火 乍 硕 上 学 徽 论 A  世 宝 控股发 行 私 募 nj 交 换偾 券融 资 案例 分 析 独创性声 明 本 人 声 明 所 呈 交 的 论 文是 我个 人在 导 师 指 导 下进行 的 研 究 工作 及 取 得 的 研 宄成果 。 尽 我所知 , 除 了 文 中 特别加 以标注 和致谢 的地方 外 , 论 文中 不 包含其他 人 己经发表或撰 写 过的研 究成果 。 与 我 一 同 工作 的 同 志对本研究所做 的 任何贡 献 均 已 在 论 文 中 作 了 明 确 的 说 明 并表 示 了 谢 意 。 学位论 文作者 签名 :签字 丨 i 期 : 导 师签 名 :千签字 日 期 :斗<^ 2 ° 丨 9 导师 ( 校外 ) 签名 :签字 □ 期 :14-0- 关于论文使用 授权的说 明 本 人 完全 了 解学 校关 于保 留 、 使 用 学位论 文 的 各 项 规定 ,  ( 选择 意 ”/“ 不 同 意 ” ) 以 下事 项 : 1 . 学校有权保 留 本论 文 的 复 印 件和 磁 盘 , 允 许论 文被查阅 和借 阅 , 可 以采用 影 印 、 缩 印 或扫 描等复制 手 段 保存 、 ?丨 : 编 ,位 论 文 ; 2 . 学 校有权 将本 人 的 学 位 论 文 提 交 至淸 华 人 学 “ 中 国 学 术 期刊 ( 光 盘版 ) 电 子 杂志 社 ” 用 于 出 版和编 入 C N K I 《 屮 国 知识 资源总库 》 或其他同 类数据库 , 传播 本学位 i仑文 的 全部或部分 内 容 。 学位论 文 作 者 签 名 :Ah签字 曰 期 : 导 师签 名 : 签字 日 期 : 导 师 ( 校外 )签 名 :^签字 日 期 : I 兰州财经大学硕士学位论文 世宝控股发行私募可交换债券融资案例分析 A case study of Shibao Holdings issuing Private Exchangeable Bond Candidate : JiangMing Supervisor: HuangPing 兰州财经大学硕士学位论文 世宝控股发行私募可交换债券融资案例分析 摘 要 作为一种在海外市场上被运用多年的成熟产品,可交换债券在我国仍然还是一个新名词。事实上国内市场正式引入可交换债券始于 2008 年,最初是为了科学引导“大小非”股东减持股票,从而缓解大量非流通股减持对市场产生的负面效应。随着国内资本市场不断向前发展以及国内第一只私募可交换债券“13 福星债”的成功发行,国内可交换债券市场开始步入正轨。而近年来随着我国经济进入“新常态”,受国内宏观经济政策的影响,可交换债券由于具备低息融资、股票减持、流动性管理以及并购换股等多种功能,已经受到越来越多的企业的追捧。由于我国引入可交换债券的时间较短,有关可交换债券的研究相对较少,与此同时在市场中还有相当一部分企业对可交换债券的了解并不全面,因此结合案例对可交换债券进行深入分析是十分必要的。对于市场中的发行方来说,有必要

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