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债券融资
债券融资优势龙煤集团的面临困境
发布时间:2020-02-07    信息来源:未知    浏览次数:

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  从企业内部因素来看,龙煤集团表示,首先公司产品结构对精煤生产依赖程度较高,但近期精煤价格连续的下降对公司生产经营效益冲击较大;其次,龙煤集团的矿井生产年限较长,多数矿井受地质灾害威胁较重,安全投入增多;再者,公司历史形成人员多,人工成本负担较重,加之企业承担的社会负担重,2013年支出16.3亿元。即便在煤炭行业发展的“黄金十年”里,龙煤集团的效益也并不尽如人意。一位不愿透露姓名的煤炭行业人士表示,龙煤集团的效益始终不好,以前煤价高的时候,神华集团一吨煤赚300~400元,龙煤集团只能赚40~50元,那时还能维持盈利,但现在煤价已大幅下降,2014年一季度就下降超过100元/吨,企业根本就无法承受。

  截止2014年第一季度,龙煤集团在册职工24.8万人,沉重的人工成本也让企业步履维艰。龙煤集团称:“人工成本高,占支出的60%以上,全行业最高。” 龙煤集团成立近10年,原煤产量始终维持在5200万~5400万吨的核定产能范围,几乎没有外埠资源,几乎没有新增产能,产量规模扩张不足。同时,龙煤集团42个煤矿,均属于高瓦斯矿井,其中有19个煤矿存在冲击地压隐患,安全成本投入高。2013年3月份鹤岗发生的两起矿难,后续影响至今难以消除。

  自2012年以来,龙煤集团的亏损幅度大幅上升,企业资信等级也已经被多家机构连续下调。这对于公司后续融资将造成负面影响。 2013年9月5日,中债资信评估有限责任公司(下称“中债资信”)发布龙煤集团主体信用评级结果。中债资信指出,公司债务负担处于行业中等水平,近年盈利状况持续下滑且2012年起开始亏损,在行业持续低迷背景下其亏损幅度将进一步扩大,财务风险有所加大。同时,中债资信还称,未来1~2年,龙煤集团资本支出规模较小,但随着亏损额的扩大,自有资金难以满足投资需求,需要加大筹资力度,即便公司暂停部分项目建设以减少资金需求,受亏损影响公司债务负担也将有所提高,各项偿债指标将进一步弱化,将公司的主体信用等级评为AA-,评级展望为负面。

  2013年9月23日,中诚信国际也因龙煤集团连续巨额亏损、负债大幅增加以及资产负债率居高等因素,将其主体信用等级从AAA下调为AA+,评级展望为稳定;并将“龙煤集团2012年度第一期中期票据”(下称“12龙煤MTN1”)的债项信用等级从AAA下调为AA+。

  中诚信国际高级分析师张汀表示,在煤炭行业景气度下滑的背景下,煤炭企业偿债能力显著弱化,而财务政策激进、历史负担重、成本控制能力弱的煤炭企业将面临比较大的财务风险。

  龙煤集团2013年年报显示,12龙煤MTN1募集资金总额50亿元,已经全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。而今年一季度,公司负债合计为600.18亿元,其中流动负债达到434.11亿元;资产负债率更是高达79.6%。 为了改善业绩,龙煤集团已多次向黑龙江省政府寻求帮助。其中一系列措施包括:缓交2014年上半年的养老保险金,并争取继续缓交下半年养老保险(放心保)金的政策;将公司办社会机构一次性移交地方政府;向省政府争取对龙煤股份拉动就业和产业转型的投资项目政策扶持,从省政府产业项目发展资金中向企业注入资本金等。

  以龙煤集团现在的情况来看,最主要的是国家是否允许大型国有企业倒闭,龙煤集团现在已经是个黑洞,地方政府会帮助其改革、整治、分流人员等,但估计不会再大量出资。

  在内部措施上,龙煤集团计划2014年深入调整不合理工资分配,住房公积金下调至最低标准;全年各项管理费用再压减30%;压缩各种非生产性支出,停止购置新车和房屋大修。另外,还将对资源枯竭、安全隐患突出、亏损严重扭亏无望的亏损大矿加快关闭退出。 2015年1月10日,拥有24万在职职工、18万离退休职工的龙煤集团,如今上市无期,只能临时靠地方政府30亿元输血救助,并踏上改革之路,包括关停枯竭矿井、剥离供水供热和医院、建设新煤矿以及发展发电和煤化工等接续产业以及精简人员等措施。

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