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债券融资
一道关于公司理财的案例分析题!急求高手解答
发布时间:2020-02-17    信息来源:未知    浏览次数:

  ABC股份有限公司是一家上市公司,其研发部门开发的某种纳米材料的市场潜力巨大,有着非常光明的发展前景,公司董事会决定投产这种纳米材料。根据估算该项目投资需要筹措12亿元资金,其...

  ABC股份有限公司是一家上市公司,其研发部门开发的某种纳米材料的市场潜力巨大,有着非常光明的发展前景,公司董事会决定投产这种纳米材料。根据估算该项目投资需要筹措12亿元资金,其中3亿元通过公司自有资金解决,剩余的9亿元需要从外部筹措。

  (2)公司有长期借款3亿元,年利率为6.5%,每年年末支付一次利息。其中1亿元将在2年内到期,其他借款的期限尚有6年。借款合同规定公司的资产负债率不得超过50%;

  (4)公司2010年完成净利润35亿元,2011年预计全年可完成净利润40亿元。

  公司适用的企业所得税税率为25%。假定公司一直采用固定股利分配政策,年股利为每股0.8元。

  目前公司普通股每股市价为20元,拟增发股票每股定价为12.5元,扣除发行费用后,预计每股净价为12元。为此,公司需要增发7500万股股票以筹集9亿元资金。为了给公司股东以稳定的投资回报,维护公司良好形象,公司仍将维持其设定的每股0.8元的固定股利分配政策。

  鉴于目前银行存款利率较低,公司拟发行公司债券。假定公司债券平价发行,预计发行费用为3500万元,债券的年利率为4.5%,期限为8年,每年付息一次,到期一次还本。

  要求:分析上述两种筹资方案的优缺点,并从中选出较佳的筹资方案。展开我来答

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  方案一以增发股票的方式筹资9亿元。优点是不增加企业财务负担,无需企事业到期还本付息,降低公司资产负债率,有利于提升公司财务形象,缺点是增加普通股稀释了公司控制权,不能享受财务杠杆的好处

  方案二以发行公司债券的方式筹资9亿元。优点是不稀释公司控制权,可以享受债券资金财务杠杆带来的好处,缺点是提高公司资产负债率,不利于公司财务形象的提升,每年增加的固定利息费用造成公司财务负担的加重,到期偿还本金的压力也是企业一项不容忽视的沉重负担

  比较而言,还是发行债券更便宜些,且发行债券后公司资产负债率不会高于50%,符合银行借款合同规定公司的资产负债率不得超过50%的要求。

  这是考注会里面一道不是很难得财管题,建议你看看注会财务成本管理这本书的资本结构那一章节,里面有好几种方法来评估采用股权融资还是债权融资。一种是每股收益无差别点法还有一种是企业价值比较法。具体怎么计算请自己看书后去做。

  展开全部看来信用证是没有溢短装条款的,这种信用证必须完全按照条款做,你们的数量,金额都不符银行肯定会拒绝议付,改为担保托收,这是符合规则的,银行没有责任。这种事情在合同上就应该注明允许溢短装5%,信用证也应该加上这个条款。

  我也不会。鉴于目前银行存款利率较低,公司拟发行公司债券。假定公司债券平价发行,预计发行费用为3500万元,债券的年利率为4.5%,期限为8年,每年付息一次,到期一次还本。

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