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资深投行人士:TMT和生物医药最受港股投资人青
发布时间:2019-12-17    信息来源:未知    浏览次数:

  这些公司中就包含很多新三板公司,这是某港股资深投行人士的切身感受。他告诉读懂君,他所接触的新三板公司就有3、4家在考虑香港上市。

  身边很多朋友说要去港股,也有几家中介在游说我们去港股,一家新三板公司的董秘告诉读懂君。

  由于这家公司的行业属性及地位,近来有不少中介上门介绍港股的情况,港股最近太热门了,我们也不知道自己适不适合去港股,还是留在新三板吧。

  确实,并不是所有公司都适合去香港上市。如果你没有考虑清楚,可能去了港股才发现,等待自己的是另一个没有交易、不能融资的市场。

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  相对而言,香港市场监管相对市场化,但股票销售是核心重点,需要清楚投资人究竟喜欢什么样的公司,有针对性的明确公司市场定位和投资故事。

  以前在香港上市至少得有收入,按照收入/市值上市标准要求,在香港主板上市的最低限度是最近一年收入5亿港币。现在为了吸引尚在研发阶段、未产生收入的生物科技公司赴港上市,港交所计划在上市规则里面新加一章,专门针对这类公司,预计今年六、七月份应该会推出。

  港交所为此还组织了一场大型的,针对生物科技公司的交流峰会,有上百家机构和公司参加。

  针对互联网公司,香港也有一个调整,就是同股不同权的设计,预计7月份会推出,咨询意见稿早在去年8月份就出了。

  除了生物医药、TMT,还有教育类的企业。教育和医疗,在港股一直都是比较受欢迎的。

  总的来说,新经济领域头部的公司去香港是能够得到认可的,行业前三名,如果去的多了,也不好说,到最后,看的其实还是企业未来的业绩成长性。

  除了港交所主动邀请公司去香港上市、在港上市新经济公司表现不错的原因外,资金面上的变化也是一个很大的原因。

  现在有大量南下的资金通过沪港通、深港通进入港股,再加上已经在香港投资的大陆高净值人群、中资机构、中资企业,导致大陆资金在香港市场的话语权和定价权越来越大。

  最典型的就是去年的香港上市房地产企业,以前在香港上市的内地房地产公司市盈率很低。外资投资人看不懂中国的房地产,总担心会不会垮掉,但内资更加了解内地房地产行业的情况和业绩情况,积极参与投资,整个房地产行业的估值水平也上来了。

  这个逻辑也可以套用在TMT、医疗健康行业上。我们身边有那么多人在使用一些拟上市公司的服务,投资人可能同时也是用户,他们了解这些企业,是不是就更愿意投这些企业了?

  由于A股门槛的抬高,香港对发行人的吸引力在提升,但港股估值还是比A股低,尤其偏传统的企业。

  不过,我们现在都在说港股A股化,以往不被香港接受的一些偏传统的企业,它们的估值在回归,最典型的就是房地产和金融。

  总体来讲A股还是比港股要贵一些,但在一些局部领域,比如互联网,香港市场估值现在一点都不低。

  如果一家企业迫切需要一个资本市场平台来支持业务发展的话,可以优先选择港股。等做到一定规模后,再考虑回A股。

  一家曾在新三板挂牌的教育企业就是典型例子,之前为了上A股已经做了多次努力,最后都失败了。因此公司选择先在香港上市,借助资本市场的力量,把业务做大做强,现在这家公司已经在香港递交上市申请。

  在香港上市还有一个优势,可以按预测的业绩估值。比如有家公司,现在估值时就可以用今年全年的预测业绩,甚至可以用2019年、2020年的预测业绩。而A股用的是历史盈利数据进行估值。

  简单推演一下,一家公司今年上市,假如2017年是1个亿净利润,2018年2个亿、2019年3个亿,那现在就可以用3个亿的业绩去香港上市估值然后融资。

  等公司有了这笔钱之后,也许2019年的净利润可以做到4个亿,那它在2020年去A股上市的时候,就可以用4个亿的业绩来估值融资了。

  当然,现在大家都在谈论去港股上市,这本身是不够理性的。最近市场波动比较大,今年下半年究竟市场会怎么样?一些新经济公司上市后表现会如何?这都还不能完全确定。

  很多公司可能都有点盲目,没想清楚为什么要上市?上市的目的是什么?第一,财富增值,第二,拥有一个持续融资的平台。

  这是最重要的两点,但不是每家在香港上市的公司,都可以达到这两个目的。不要只看到香港牛市,大公司风生水起。

  腾讯这一家公司,一天的成交量有时能占到整个香港市场的10%左右,每天成交在100万港币以下的公司非常多,还有大量公司,上市之后没有交易流动性和融资的。

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