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从创业黑马谈培训类企业上市问题
发布时间:2019-12-29    信息来源:未知    浏览次数:

  IPO成功的案例。本文将结合创业黑马谈一谈,培训类企业上市需要重点关注的几个问题。

  创业黑马是一家聚焦于帮助创新创业企业成长的综合性创业服务提供商。公司主营业务为创业服务,通过线上线下相结合的商业模式,向创业创新企业及相关群体提供包含创业辅导培训、以创业赛事为代表的公关服务、会员服务、创业资讯在内的综合服务。

  其中,“创业辅导培训”为公司的主要收入来源。在2016年、2015年、2014年,创业辅导培训收入的金额分别为10,050.12万元、8,482.45万元、5,089.24万元,占公司的主营业务收入的比例分别为55.15%、51.86%、48.27%。

  创业辅导培训的具体盈利模式为:针对创业创新企业不同方面的学习与交流需求,有针对性的设计一系列的课程体系,并对课程体系不断完善和创新。

  以创新创业企业为客户,邀请知名企业家、知名投资人、行业专家等担任导师,对企业的创始人及高管进行培训。

  本文主要针对创业黑马的“创业辅导培训”类业务,对培训类企业IPO需要重要关注的问题,进行相关研究。

  1)创业黑马的销售模式采用直销销售与渠道销售相结合的销售方式,且主要以直销模式为主。

  ①直销模式:公司成立专门的学员招募团队,通过媒体平台推广、参加行业讨论、峰会等方式进行业务宣传,吸引客户;

  ②渠道销售模式:公司与专门合作招生机构签署合作协议,由合作机构负责学员的招募工作。

  2016年、2015年、2014年,招生服务费占销售费用的比例分别为2.06%、10.55%、15.34%,从而可以看出招生服务费金额较小且比例逐年降低。因此,创业黑马的销售主要以直销模式为主。

  2)截至2016年12月31日,创业黑马及其子公司,拥有员工230人,其中销售人员为40人。

  且假设2016年、2015年按照销售人员40人进行计算,则平均销售人员每年的工资及奖金(不含社保与公积金)的金额分别为37.17万元、36.10万元。

  在《招股说明书》中,还无法准确判断在“销售模式”中所提到的“学员招募团队”是否为,公司在“发行人员工情况”中所指的“销售人员”。但我们也可以合理推断,由公司的销售人员组建了“学员招募团队”,进行业务的推广与学员的招募工作。

  在《反馈意见》中,同样关注到了,发行人对销售人员的薪酬规定及相关的提成比例,其他非销售人员获得项目后是否有提成,以及提成的比例和计提、核算、归类。

  综上,公司的销售模式以公司的销售人员进行业务推广的直销模式为主,其客户来源主要由学员招募团队通过媒体平台推广、参加行业讨论、峰会等方式招募而来。

  证监会在对创业黑马的《反馈意见》中,询问到:“请发行人说明学员、会员的获取方式,业务开拓方式;学员、会员缴纳学费的方式、获得的服务内容;对于学员介绍新学员,是否给予物质奖励;学员获取、业务开拓是否符合《中华人民共和国传销法》的相关规定。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。”

  从以上问题中,可以看出证监会针对培训类企业在销售模式与客户来源方面,主要关注以下几个问题:

  ③培训的主要内容,或者表述为客户获得的服务内容(是否具有实质的业务培训内容,是否涉嫌传销行为);

  ④对于老客户介绍新客户,是否给予物质奖励(可以进一步理解业务开拓方式是否涉嫌传销行为)。

  看到这样的反馈问题,也可以看出证监会对于该类问题的关注,非常直接、也非常到位。那么证监会为什么会如此关注该类问题呢,为什么会将其与传销联系到一起。

  其实在市场中确实存在着一些培训类企业,其业务开拓或客户获取方式方面具有传销或者类传销的性质(具体何种行为定义为传销,在这里不过多的论述,其可以参照《中华人民共和国传销法》等法律规定进行判断)。

  因此,对于培训类企业若具有上市的打算,其在销售模式与客户来源方面,要加以关注其合法合规性,避免传销或类传销行为的存在。

  2016年、2015年、2014年,创业黑马前五大客户实现收入的占比分别为7.26%、13.32%、16.86%,可以看出公司的客户集中度不高、较为分散。

  同时,三年度的前五大客户,只有在2016年对于华泰证券股份有限公司的收入为培训服务收入,其余均为以上提到的公司公关服务收入。

  因此,公司为单个企业提供的培训的收入金额较低,培训类客户群体较多,实现的收入较为分散,这恰恰体现了培训类行业较为普遍的特点。

  这样的一个特点,就导致了客户的真实性、发票开具、是否缴纳相关税费、收入确认的准确与完整等相关问题较为突出,这些问题将在以下方面进行探讨与研究。

  ①报告期内发行人部分客户刚成立不久即与发行人合作,且合作金额较大的原因;

  ②报告期内发行人是否按客户的要求开具增值税等发票的内容和抬头,相关开票的内容和抬头是否真实且符合现实活动内容,是否符合税法的法律法规,是否虚开内容、金额、抬头、时间等。

  1)针对于部分客户成立不久即与发行人合作且合作金额较大的原因,虽然在公开的申报材料中找不到相关的原因,但可以推断针对于该问题,创业黑马及相关中介机构给出了合理的解释,且得到了监管机构的接受与认可。

  针对于该问题,更深层的意思,就是关注到了客户真实性与合理性的问题。由于培训类客户数量较为分散,这就导致了存在虚假客户、虚增收入的可能性。因此,对于客户的真实性也是受到了重点关注。

  2)同样是由于客户数量较多,那么是否向所有客户开具了发票,以及开具发票的内容、抬头是否与实际情况相符、是否符合税法的规定等问题受到重点关注。

  在实际操作中,一些培训类企业开具发票的抬头(即:付款单位)由于应客户的要求,与实际参加培训的客户名称不一致,这样就导致财务中体现的客户与真实客户不一致的情况出现,不能真实反映公司运营的情况。

  ①短期一次性培训班业务在培训业务完成后确认收入,同时确认该培训班次产生的成本;

  ②对于多期培训业务,则将多期培训业务按班次平均拆分为多次培训业务,每完成一个班次的培训确认该次培训的收入,并同时确认该次培训产生的成本。

  那么对于以上收入确认原则,培训业务完成或每期业务培训完成的时点如何取得,以及如何取得相关的依据,这将是关键的问题。

  证监会在《反馈意见》中,同样对于金额较大客户,是否取得了验收文件,以及若未取得验收文件,如何确定风险报酬转移的时点等问题进行了关注。

  本文认为,对于培训类企业如何保证收入确认的准确与完整,必须以企业具备完整、良好的内部控制为前提,同时需要建立较为完善的信息控制系统。

  例如:每个学员可以在信息系统中签订电子合同、每次上课时在系统中签到、课程完成后在系统中对课程评价打分,等等一系列措施进行保证,否者收入确认的真实与完整无从谈起。

  在创业黑马的招股说明书中,虽然没有详细的介绍信息化系统内部控制的具体流程,但也提到了:公司已经建立了包含财务信息系统、CRM系统和办公信息系统在内的内部信息化系统,在此基础上,公司计划建设覆盖业务全部流程的一体化信息系统,包含办公自动化、财务管理、知识管理、人力资源管理、决策分析系统等,进一步加强内部控制制度的实施力度。

  综上,建立完善的信息化内部控制系统,扎实收入确认的相关依据,保证收入的真实、准确与完整,是培训类企业务必关注与解决的重要问题。

  从《反馈意见》中,可以看到:对于培训业务,项目组通过随机抽查方式,已向各类课程10%的学员发出询证函,并收到部分回函;会同会计师通过电话访谈的形式对该等学员进行核查并录音,共取得80%左右的有效录音文件。

  从以上核查程序中足以看到中介机构的核查难度,主要是因为培训类客户较为分散且大部分为一次性消费,那么进行函证和访谈就较其他行业存在较大的困难。因此,对于培训类企业,核查程序实施起来较为困难,这些都将成为企业上市主要障碍。

  对此,这类公司同样需要建立完善的信息化内部控制系统,在系统中准确记录好客户的相关信息,包括联系方式、通讯地址,这样不仅能够在某种程度上证明客户的真实性,同时也为后期中介机构的核查做好扎实的基础工作。

  创业黑马与创业培训相关的生产经营主要成本包括:人员薪酬、外部咨询服务费、劳务费、场地费。其中:

  ①外部咨询费主要为公司在创业辅导培训业务中,海外游学项目向旅行社等服务机构支付的成本;

  创业黑马主要的期间费用包括:人员薪酬、咨询服务费、服务费、交通差旅费等。其中:

  ①人员薪酬主要是计入销售费用与管理费用的工资与奖金,那么计入成本与期间费用的工资与奖金是如何划分的,在反馈意见中受到了关注;

  ②咨询服务费,为在管理费用中核算。其主要为随着公司生产经营规模的扩大、产品服务的增加,在财税、法律、知识产权等方面的咨询服务费;

  ③服务费,为在销售费用中核算。主要是在前面提到过的,专门合作招生机构进行学员招募而发生的费用。

  在证监会给出的《反馈意见中》,问询到:报告期内供应商是否按发行人的要求开具增值税等发票的内容和抬头,相关开票的内容和抬头是否真实且符合现实活动内容,是否符合税法的法律法规,供应商是否应发行人要求虚开内容、金额、抬头、时间等,是否存在客户指定的供应商。

  也就是说取得的发票内容是否与实际情况相匹配,财务记录的基本情况是否能够反映公司的经营状况。

  对于该问题的询问,恰恰反映了,对于一些培训类企业,确实存在取得一些虚假发票的情况。其一方面是为了虚增费用;另一方面是为了掩盖不合理费用支出的行为,例如,商业贿赂的费用支出或,给予不合理佣金的情况。

  根据《大型群众性活动安全管理条例》(国务院第505号令)等法律法规,对于每场次预计参加人数在1000人以上的大型群众性活动,需要到公安机关审批许可。

  在《反馈意见》中,询问到了在报告期内群众性活动举办是否经公安机关许可或报备,是否存在未经许可或报备的情况,是否存在受到行政处罚风险,是否存在重大违法违规的情形。

  因此,对于培训类企业,若培训规模在1000人以上,需要按照以上的规定,取得公安机关审批许可。

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